Содержание
Дивиденды Татнефти в 2019 году: чего ждать от главной нефтяной компании Татарстана?
Инвестпривет, друзья! Компания Татнефть традиционно выплачивает полугодовые дивиденды. Нынешние выплаты – рекордные. Татнефть наращивает дивиденды год от года, что, естественно, радует акционеров. Давайте разбираться, какие дивиденды за 2019 год Татнефть будет выплачивать в ближайшее время.
Дивидендная политика Татнефти
Наверно, нет нужды объяснять, что за компания такая – Татнефть. Это одна из ключевых компаний нефтегазовой отрасли. По добыче нефти стоит на 4 месте среди российских компаний. Штаб-квартира находится в Альметьевске. Основная добыча сфокусирована в Татарстане.
В последнее время Татнефть делает значительный акцент на обработке добытой нефти, что помогает диверсифицировать бизнес и поднять доходы.
У компании имеется два вида акций – привилегированный и обыкновенные. Дивидендная политика определена только в области префов. В соответствии с ней, Татнефть выплачивает акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ – в зависимости от того, какая величина будет выше. По факту в последние годы компания выплачивала порядка 70-80% чистой прибыли по МСФО.
Несмотря на то, что в дивполитике говориться только о привилегированных акциях, Татнефть по обоим типам акций выплачивает одинаковые дивиденды.Обычно Татнефть платит дивиденды два раза в год – по итогам 6 либо 9 месяцев и годовые. Иногда выплаты могут объединяться.
В дивидендной политике предусмотрена возможность выплаты дивидендов и по итогам 3 месяцев. В кулуарах уже давно ведутся разговоры о переходе к поквартальным выплатам. Будет так или нет – покажет время.
Но уже по итогам 2018 года было совершено три выплаты – за 6 месяцев, 6+9 месяцев и итоговые годовые. В 2019 году, скорее всего, будет проведена аналогичная схема.
Если посмотреть дивидендную историю Татнефти, то видно, что компания каждый год старается увеличивать размер дивидендов в абсолютном отношении. Правда, удается это не всегда.
Дивиденды в 2019 году
В этом году ожидаются повышенные дивиденды. Так, компания увеличила свою прибыль за 1 квартал на 43,7% по сравнению с 1 кварталом прошлого года – до 60,26 млрд рублей. По некоторым оценкам, к концу 2019 года прибыль Татнефти может составить 229,8 млрд рублей против 211,5 млрд рублей в 2018 году и 123,8 млрд рублей в 2017 году.
Ближайшая выплата дивидендов состоится 5 июля – Татнефть выплатит в виде дивидендов 32,38 рублей на одну акцию каждого типа.
При цене привилегированной акции в 641,1 рубль это дает доходность 5,05%, а при цене обыкновенной в 771,1 – 4,2%.
Кроме того, в 2019 году нас ожидает как минимум еще одна выплата. В ноябре компания может выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев. Расчетная стоимость – 29 рублей. Также ожидается финальная выплата дивидендов в январе 2020 года. Прогноз – 22,26 рублей.Таким образом, всего за 2019 год акционеры Татнефти могут заработать 83,7 рублей на дивидендах. При текущих котировках это дает годовую доходность 10,8% для обыкновенных и 13,05% для привилегированных акций.
Как и где купить акции Татнефти
Акции Татнефти торгуются на Московской бирже. Просто так их купить нельзя – нужно найти подходящего брокера, открыть у него счет и только потом можно переходить к покупке акций. Брокер подойдет любой российский с доступом к Мосбирже, к примеру, Тинькофф.
Нужно учесть, что акции Татнефти продаются лотами. В одном лоте находится 10 акций Татнефти. Следовательно, минимальная сумма к покупке при текущих котировках – 6411 рублей при покупке привилегированных и 7711 рублей – обыкновенных акций.
Дата закрытия реестра акционеров – 5 июля, последний день для покупки под дивиденды – 3 июля, потому что Т+2.
При выплате дивидендов нужно уплатить подоходный налог. Ваш брокер уже является налоговым агентом, поэтому на выходе вы получите дивиденды, «очищенные» от налогов. Ставка для резидентов РФ составляет 13%. Следовательно, вы получите на руки не 32,38 рублей, а только 28,17 рублей с одной акции (или 281,7 рублей с одного лота).
Стоит ли приобретать акции Татнефти?
Чтобы разобраться в ответе на этот вопрос, посмотрим на отчетность. Как я уже писал выше, Татнефть показывает хорошую динамику роста прибыли. Вот данные из финансовой отчетности по МСФО за 4 последних года. Цифры указаны в млрд рублей.
| Год | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 (прогноз) |
| Выручка | 552,7 | 580,1 | 681,1 | 910,5 | 949,5 |
| Чистая прибыль | 105,7 | 106,1 | 123,8 | 211,5 | 229,8 |
| Денежный поток | 148,6 | 138,3 | 174,5 | 273,2 | 290,6 |
| EBITDA | 155,5 | 165,5 | 200,8 | 314,8 | 341,1 |
Как видите, всё растет, всё зеленеет
Источник: https://alfainvestor.ru/dividendy-tatnefti-v-2019-godu-chego-zhdat-ot-glavnoj-neftjanoj-kompanii-tatarstana/
Аналитика и обзоры рынков акций, облигаций, валют и нефтепродуктов, сигналы на фондовых и валютных рынках
Нашими фаворитами в секторе на данный момент являются Лукойл и Татнефть.
Акции Лукойла можно продать по текущей оферте с доходностью 4,5% до конца августа (хотя выкуп будет частичным), а новая программа выкупа и финансовые результаты за 2К19 могут стать следующими триггерами роста акций (на 9-10% до конца года).
Акции Татнефти предполагают привлекательные дивидендные выплаты до конца года: доходность промежуточных дивидендов за шесть и девять месяцев 2019 г. может составить 7% по обыкновенным и 8% – по привилегированным акциям.
Средняя цена нефти Brent во 2К19 выросла до $69/барр. по сравнению с $63/барр. в 1К19, но в годовом сопоставлении снизилась на 7% относительно рекордных уровней 2К18. Нефть марки Urals показывала сходную динамику, средняя цена за 2К19 была на уровне $68,5/барр.
Поставки российской нефти на экспорт были частично ограничены в связи с загрязнением нефти в нефтепроводе «Дружба» и полностью восстановились, по информации Транснефти, в начале июля, что может негативно сказаться на экспортной выручке российских производителей нефти за последний квартал.
Добыча нефти российских компаний во 2П19 будет по-прежнему ограничена условиями соглашения ОПЕК+. Таким образом, компании не смогут реализовать имеющийся потенциал наращивания добычи за счет новых проектов и будут продолжать фокусировать свои усилия на улучшении операционной эффективности.
Новатэк первым среди компаний сектора опубликовал операционные результаты и представит финансовую отчетность 24 июля.
Рост выручки продолжится на фоне увеличения объемов реализации газа во 2К19 до 18,74 млрд куб м (+12,7%) за счет роста добычи газа и выхода проекта Ямал СПГ на полную мощность. Увеличение экспорта СПГ (до 3,63 млрд куб. м против 0,65 млрд куб.
м во 2К18) также будет позитивным фактором для выручки и EBITDA компании. Мы ожидаем, что EBITDA маржа компании сохранится на уровне около 50% (1К19: 50,4%).
Отчетность по МСФО Роснефти и Газпром нефти ожидается в первой половине августа, остальных компаний – в конце августа.Лукойл и Татнефть, по нашим ожиданиям, могут сохранить лидерство среди российских компаний по удельным показателям EBITDA и FCF на баррель добычи по итогам первого полугодия 2019 г.
Примечание: СургутНГ – РСБУ, остальные компании – МСФО отчетность. Показатель чистой прибыли на баррель для Новатэка не включает прибыль от продажи 10% доли в проекте Арктик СПГ 2.
Источник: данные компаний, расчеты ITI Capital
Лучшую дивидендную доходность по промежуточным выплатам до конца года могут принести бумаги Газпром нефти и Татнефти
- Глава Татнефти Наиль Маганов сообщил ТАСС, что прогноз денежного потока компании позволяет говорить о возможности как минимум сохранять высокий уровень дивидендных выплат в 2019 г. По итогам 2018 г. Татнефть направила на дивиденды 84,91 руб./акция, в том числе 52,53 руб. за 9М19, что соответствовало 100% чистой прибыли компании по РСБУ. При сохранении промежуточных дивидендов на уровне прошлого года дивидендная доходность по обыкновенным акциям может составить 7%, по привилегированным – 8,2%
- Газпром нефть подтверждала стремление обеспечивать рост дивидендов в абсолютном выражении, что в условиях волатильности чистой прибыли дает более четкие ориентиры для инвесторов по сравнению с политикой выплаты определенной доли прибыли. Промежуточный дивиденд за 9М19 может составить порядка 24 руб./акция по сравнению с 22,05 руб. за 9М18, что предполагает доходность на уровне 6%
Лукойл: выкуп акций продолжится
- В июне компания завершила выкуп своих акций по программе, запущенной в сентябре 2018 г. Общий объем выкупа составил 36,6 млн акций на общую сумму $2,95 млрд. Согласно решению ГОСА, Лукойл погасит 35 млн выкупленных акций, после чего объявит параметры новой программы выкупа (ожидается в сентябре)
- До 14 августа акционеры Лукойла могут предъявить акции к выкупу по оферте, в рамках которой ПАО «Лукойл» приобретает 35 млн акций у Lukoil Overseas по цене 5450 руб./акция, что на 4,8% выше цены закрытия на 19 июля 2019 г. В зависимости от количества предъявленных к выкупу акций, каждый акционер может рассчитывать на выкуп минимум на 8% своего пакета (если будут предъявлены все акции, находящиеся в свободном обращении). Чем меньше заявок, тем больше будет доля выкупаемых акций, а выплаты завершатся не позднее 28 августа
- До конца года котировки Лукойла могут вырасти до 5700 руб. (+9%), по нашим оценкам, в том числе в случае хороших финансовых результатов за 2К19
Татнефть: устойчивый бизнес и высокие дивиденды
- Объем программы капитальных вложений Татнефти в 2019 г. увеличится до 127,3 млрд руб. (+40% г/г) в рамках реализации обновленной стратегии компании, что может снизить показатель свободного денежного потока
- Тем не менее, менеджмент компании обещает сохранить высокие дивидендные выплаты, что вполне вероятно, на наш взгляд, в связи с устойчиво сильными показателями операционной деятельности компании
Новатэк: проект Арктик СПГ 2 продвигается
- Новатэк привлек к участию в проекте китайские CNPC и CNOOC и консорциум японских компаний Mitsui и JOGMEC; три новых участника получили по 10% в Арктик СПГ 2. О закрытии сделок было объявлено 22 июля, поэтому на прибыль за 2К19 они не повлияют
- Новатэк может получить лицензию на крупное Солетско-Ханавейское месторождение в ЯНАО (с запасами газа по категории C1+C2 154,7 млрд куб. м и прогнозными ресурсами 1,8 трлн куб. м), поскольку условия лицензии предусматривают требование по сжижению добытого газа на заводе в ЯНАО. Это позволит компании обеспечить ресурсную базу для проекта Арктик СПГ 2
- Рост акций на 15% с начала года, на наш взгляд, уже учитывает прогресс в привлечении партнеров в проект (а также начало выплаты дивидендов проектом Ямал СПГ), принятие окончательного инвестиционного решения по Арктик СПГ 2 в 3К19 вряд ли станет существенным триггером роста
Роснефть: в ожидании позитивных триггеров
- Объявленная в прошлом году программы выкупа акций объемом $2 млрд так и не началась, поскольку одним из условий выкупа было снижение котировок до уровня, который так и не был достигнут
- Динамика свободного денежного потока в последние два квартала была негативной, а размер чистого долга с начала года не изменился из-за более существенного сокращения денежных средств по сравнению с общим долгом. Компания также анонсировала цель по снижению чистого долга и погашению торговых обязательств на сумму не менее $2 млрд. к концу 2К19, поэтому инвесторам будет важно увидеть результат выполнения этой задачи
- Акции Роснефти показывают негативную динамику с начала года на фоне отсутствия позитивных новостей, сильные результаты за 2К19 могут вернуть инвесторам доверие к бумагам, потенциал роста по которым в годовой перспективе оценивается аналитиками в 26%
Газпром нефть: модернизация НПЗ вместо роста добычи
- Для Газпром нефти продление обязательств России по сокращению добычи в рамках ОПЕК+ наиболее болезненно, поскольку значительный потенциал роста за счет запуска новых месторождений остается нереализованным, и цель по достижению 100 млн тнэ добычи углеводородов теперь сдвинута на 2025 г. (в 2018 г. добыча с учетом доли в СП составила 92,9 млн тнэ). Добыча углеводородов за 1К19 выросла на 4,7% г/г благодаря газовым проектам, доля которых в общей добыче достигла 34%
- Компания намерена в ближайшее время представить обновление стратегии по участию в разработке нефтяных активов Газпрома, что может создать дополнительный потенциал для роста стоимости акций Газпром нефти в среднесрочной перспективе
- В текущем и следующем году компания увеличит инвестиции в сегмент переработки в соответствии с программой модернизации НПЗ, что будет создавать давление на денежные потоки Газпром нефти в 2019–20 гг., но дивидендные выплаты не должны пострадать
Газпром: ожидаемое увеличение дивидендов против снижения цен на газ
- Акции Газпрома после дивидендной отсечки продолжили снижение, потеряв за прошлую неделю 12% при дивидендной доходности около 7%. Лидерство Газпрома по динамике котировок с начала года сохраняется (+40%), а потенциал роста по консенсус-прогнозу остается одним из лучших в отрасли (+22% в ближайшие 12 мес.)
- Экспорт газа в дальнее зарубежье с начала года по 15 июля 2019 г. снизился на 5,6% г/г, до 102,8 млрд куб., а добыча выросла до 276,3 млрд куб. м газа (+2,3% г/г). Рост предложения газа, включая СПГ, на рынке Европы и высокие уровни запасов в ПХГ продолжают оказывать давление на спотовые цены газа. При сохранении текущих рыночных тенденций, а также в связи с влиянием низких нефтяных цен 4К18–1К19, цены по экспортным контрактам Газпрома и экспортная выручка могут снизиться во 2К19–3К19
- Новости в отношении срока запуска Северного потока–2 и условий нового транзитного контракта с Украиной будут по-прежнему находиться в центре внимания инвесторов
Сургутнефтегаз: негативное влияние укрепления рубля
- Чистая прибыль компании в значительной степени зависит от курса доллара, который на 30 июня 2019 г. снизился на 9% относительно уровня начала года. Это создает существенные риски того, что убыток от переоценки валютных депозитов превысит операционную прибыль компании за 1П19
Источник: https://iticapital.ru/analytics/stocks/stocks-ideas/11596/
Дивиденды Татнефть
В этой статье вы узнаете об особенностях дивидендной политики эмитента, порядке расчета дивидендов, динамике цены накануне отсечки, среднем времени выхода из гэпа и многое другое.
Также, мы планируем периодически обновлять эту статью, если появится какая-то существенная информация о дивидендах Татнефти.
По ссылке вы наёдете сообщения из разных телеграм-каналов, а также существенные события эмитента.
Насколько привлекательно вложение в акции Татнефти с точки зрения получения дивидендов? На что можно будет рассчитывать по итогам 2019 года и какие особенности дивидендной политики стоит учесть.
О компании
Татнефть – это одна из крупнейших российских нефтяных компаний. Это холдинг, включающий в себя нефте- и газодобычу, их переработку, нефтехимию.
Также компания занимает заметную долю рынка в производстве шин, розничной продаже через АЗС, и даже владеет банковским бизнесом (Банк ЗЕНИТ).
Диверсификация бизнеса, господдержка и потенциал роста позволяют считать компанию перспективной с точки зрения роста прибыли, а, следовательно, и выплаты доходов.
Последний год компания была особенно щедра на дивиденды, направив на выплату 100% чистой прибыли.
Эмитентом размещены обыкновенные (TATN, ISIN RU0009033591) и привилегированные (TATNP, RU0006944147) акции. Они включены в первый (высший) уровень списка ценных бумаг. Входят в базу расчета индекса MOEX (совокупный вес обеих акций – 5,31%).
На рынке свободно обращается 100% TATNP и 32% TATN.
Текущая дивидендная политика эмитента
Сейчас действует политика, утвержденная решением совета директоров 31.01.2018 г. С ее полным текстом можно ознакомиться на сайте эмитента.
Если убрать из текста документа общие слова относительно приоритета выплаты дивидендов в качестве одного из ключевых показателей инвестиционной привлекательности компании, то на какие действительно важные моменты стоит обратить внимание?
- Расчет размера дивидендов производится исходя из размера чистой прибыли по МСФО или РСБУ.
Такая двойственность обусловлена тем, что на выплату дивидендов должно направляться не менее 50 не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
- Принятие решения по дивидендам принимается на основании той отчетности, какая есть в наличие на дату проведения совета директоров.
Дело в том, что сейчас эмитент выплачивает дивиденды ежеквартально. Видимо, для этих целей и был включен этот пункт, так как отчетность по МСФО не оперативно размещается. Например, по состоянию на 07.11.2019 г. на сайте есть отчетность по РСБУ за 3-й квартал, но нет консолидированной отчетности по МСФО за этот же период.
- Зафиксировано право владельцев привилегированных акций на получение ежегодного дивиденда, составляющего не менее 100% от номинальной стоимости
Номинальная стоимость привилегированной акции составляет 1,00 рубль. Эта гарантия не имеет какого-то значительного веса, так как за весь 2018 год по привилегированным акциям было выплачено 84,91 руб., а за 6 месяцев 2019 г. – 40,11. Так что гарантия от эмитента носит скорее формальный характер.
- Периодичность выплаты строго не зафиксирована.
В документе говорится, что эмитент вправе (но не обязан) выплачивать дивиденды с любой периодичностью – раз в квартал, полугодие или год. До 2017 года эмитент делал выплаты один раз по итогам года.
С 2017 года периодичность была пересмотрена и дивиденды выплатились дважды (9 и 12 месяцев), за 2018 год – трижды (6,9,12 месяцев). За 2019 год уже были выплаты за 6 месяцев, возможно, будет выплата и за 9 месяцев. Больше информации об этом будет после 13.
11.2019 г., когда пройдет совет директоров эмитента.
Выплаты по итогам 1го, 2го и 3го кварталов должны осуществляться не позднее трех месяцев с их окончания. Относительно сроков выплаты по итогам года ничего не говорится. Судя по практике последних трех лет эмитент их выплачивает спустя 6 месяцев с момента окончания отчетного года, в начале июля.Соответствует максимально установленному в законодательстве – до 25 рабочих дней с даты фиксации реестра.
Влияние государства
О том, имеет ли государство какое-то влияние на компанию, можно судить по составу совета директоров. Председателем является Президент Республики Татарстан, среди остальных членов совета директоров замечены два помощника Президента Республики, министр финансов Республики, министр земельных и имущественных отношений Республики, и даже консультант Президента Республики.
Такой специфичный состав органа управления обусловлен не только местонахождением основных активов компании и штаб-квартиры (г. Альметьевск), но и тем, что 34% компании принадлежат напрямую Республике Татарстан.
Хотя государство и не обладает контрольным пакетом, однако же компанией принято решение о выполнении наказа правительства о выплате госкомпаниями не менее 50% прибыли в виде дивидендов. Это зафиксировано в текущей дивидендной политике.
Дивидендный ГЭП
Для начала давайте посмотрим на дивидендную доходность обеих бумаг:
Дивидендная доходность Татнефти (TATN):
| Год | Дивиденды на одну акцию, руб. | Изменение по сравнению с предыдущим годом | Дивидендная доходность |
| 2019(*) | 40,11 | н/д | н/д |
| 2018 | 84,91 | 112,59% | 10,89% |
| 2017 | 39,94 | 75,10% | 5,84% |
| 2016 | 22,81 | 108,12% | 5,87% |
Дивидендная доходность Татнефти-преф (TATNP):
| Год | Дивиденды на одну акцию, руб. | Изменение по сравнению с предыдущим годом | Дивидендная доходность |
| 2019(*) | 40,11 | н/д | н/д |
| 2018 | 84,91 | 112,59% | 12,78% |
| 2017 | 39,94 | 75,10% | 8,71% |
| 2016 | 22,81 | 108,12% | 7,92% |
(*) за 6 месяцев 2019 года
Держим в голове, что выплаты по этим бумага с 2017 года идут чаще 1 раза в год, следовательно, будет некорректно оценивать дивидендную доходность по каждой выплате. Для адекватного сравнения с другими бумагами рассматривать нужно выплаты только за весь год, иначе данные будут занижены. По этой причине в таблице нет сравнения и доходности за 6 месяцев 2019 года.
По данным из таблицы видно, что дивидендная доходность стабильно повышается каждый год. Это показывает, что рост стоимости акций не успевает за ростом дивидендных выплат. Так если сравнить 2018 и 2017 год, то дивиденды TATNP выросли за это время на 112,59%, а стоимость акций – всего на 44,96%.
Источник: https://a2-finance.com/posts/1573175044-dividendy-tatneft-tatn-tatnp